不过，非常遗憾的是，尽管公司转型步伐速度加快，但公司在美国资本市场的股价走势却很低迷，2006年1月17日收盘17.00美元，比2004年终收盘的42.50美元下跌60%，已接近公司在美国刚刚上市的水平。公司目前的股价水平在海外上市的中国网络股中已沦落为中游水平，甚至还低于在美国上市的另一家网络游戏公司第九城市，这表明以美国投资者为主的海外投资者对盛大的战略转型并不看好，投资者对公司未来发展前景比较悲观，直接导致了公司的股价的连续下跌。

　　总的来看，海外投资者看淡盛大股价走势主要原因主要有以下三个方面：

        首先，网络游戏大行业环境转向，投资者对网络游戏行业的投资热情减退。

　　2005年第三季度以来，一直高歌猛进的网络游戏产业业绩增长趋势受到重创，主要的网游运营商盈利情况都未能达到预期值。网络游戏正趋向买方市场，以点卡计时为主的传统盈利模式受到严重挑战。在这样的情况下，盛大等几家大运营商宣布多款知名游戏免费，掀起了"免费"这一价格战的热潮，尽管现在并不是真正的免费，只不过是游戏免费玩，运营商仍可通过其他增值服务获利，但无疑将会拉低行业的平均利润率。网络游戏行业供需形势变化、产品开始出现饱和，行业利润率出现下降趋势，在这样的大环境下，海外投资者对中国网络游戏产业的热情自然会减退。

　　再者，盛大公司自身的业绩增长势头放缓，投资者对公司的投资价值正重新定位。

　　随着网络游戏行业出现饱和，竞争达到白热化，行业的龙头企业盛大业绩增长势头也受到很大冲击：从公司2005年11月9日公布第三季度财务报告来看，尽管净利润和每股收益仍有所增长，但多项关键经营指标显示出颓势：三季度净营业收入比上季度下降7.4%，网络游戏收入下降6.1%，主打游戏《传奇》收入更比上季度下降33.5%。对于海外投资者来说，公司的业绩是决定投资价值最主要的因素，而成长性如何更是判断和选择股票的关键指标，因此，海外投资者不再青睐业绩增长乏力的盛大在情理之中。

　　最后，海外投资者对公司能否顺利转型持怀疑态度，不看好公司实施的数字家庭战略，也是制约盛大股价走势的关键因素。

　　一年来，盛大经营的大动作不断，资本运作力度也空前，但从一年来的市场表现来看，盛大公布的家庭娱乐战略并没有刺激起投资者的兴趣。海外投资者看淡盛大的业务转型也有充足的理由：从全球范围看，已经有不少比盛大大许多倍的大公司曾在家庭娱乐网络及终端方面投入巨资，但成功案例不多。在这样的情况下，盛大投入巨资而实施的业务大转型更象是"豪赌"。

　　尽管海外投资者不看好转型，但盛大管理层信心却十足，公司总裁唐骏曾经表示，"用股价来评判盛大的业绩并不公平，我想每个季度20%的增长，全球哪家公司都达不到，也没有这个必要，盛大目前主要的任务是转型，所以希望大家应该慢慢理解盛大。股价下跌只能说明投资者仍处在观望的态度，说明投资者的态度谨慎。" 为了稳定投资者信心，盛大还宣布了一项最多5000万美元的股票回购计划，当天盛大股价应声回涨5.7%，但这毕竟不能从根本上解决问题，未来盛大除非能迅速给出明晰的家庭娱乐产品市场营销计划并令人信服，同时实现实际性的收益增长，否则未来股价走势仍难以出现根本性的好转。